Вывеска компании SK Hynix Inc. в офисе в городе Соннам, Южная Корея, во вторник, 30 июня 2026 года. Фото: SeongJoon Cho/Bloomberg/Getty Images
3 мин чтения
Ситуационные сделки основаны на использовании кредитного плеча, то есть заимствовании денег для увеличения прибыли. Когда сделки с использованием кредитного плеча оказываются успешными, выплата оказывается значительной. Но когда что-то идет не так, потери могут быть очень большими. В случае слишком больших убытков счета трейдеров могут быть ликвидированы.
По мере падения стоимости инвестиций Situational, фонд столкнулся с требованиями о внесении дополнительного обеспечения со стороны кредиторов, что вынудило компанию продать все свои акции, находящиеся в свободном обращении. Citadel, конкурирующий хедж-фонд, фактически спас Situational Awareness, приобретя большую часть его портфеля. Согласно нескольким сообщениям, фонд сохраняет некоторые активы в частных компаниях, включая крупную долю в Anthropic.
Подробности трудностей, с которыми столкнулась компания Situational, стали объектом насмешек и мемов в торговых кругах и социальных сетях. Многие наслаждаются иронией, связанной с названием молодой фирмы — взятым из заголовка вирусного эссе Ашенбреннера, написанного в 2024 году, — очевидной самоуверенностью ее основателя из поколения Z и драматическим спасением со стороны Citadel Кена Гриффина, одного из самых конкурентоспособных и прибыльных хедж-фондов в мире.
Ашенбреннер, чья свадьба, по сообщениям, состоится в эти выходные в Калифорнии, не сразу ответила на запрос о комментарии.
Резкая смена рыночной конъюнктуры
Рыночная волатильность особенно ярко выражена в Южной Корее, которая, как и рынок США, в значительной степени ориентирована на технологии и искусственный интеллект.
Восемь крупнейших акций индекса S&P 500 – все технологические – составляют почти 40% рыночной капитализации индекса. В Южной Корее ситуация еще более тесная: на долю двух производителей микросхем – SK Hynix и Samsung – приходится половина стоимости индекса Kospi.
Индекс Kospi вырос на целых 116% с начала года до своего пика 22 июня. С тех пор индекс упал на 28%.
Падение акций на корейском рынке стало одним из первых признаков проблем для компании Situational Awareness, которая вложила значительные средства в SK Hynix. С момента достижения пика в конце июня акции SK Hynix упали на 40%.
Акции SK Hynix восстановились в пятницу после сообщений о том, что компания Situational продала свои активы.
Экстремальные колебания индекса Kospi наглядно продемонстрировали, насколько широко распространено использование кредитного плеча в Южной Корее как профессиональными инвесторами, так и рядовыми трейдерами. В этом году индекс Kospi девять раз срабатывал ограничители колебаний, повергнув южнокорейский рынок в состояние хаоса.
В Южной Корее требования о внесении дополнительного обеспечения стали настолько частым явлением, что на этой неделе министерство финансов Южной Кореи ввело новые ограничения на биржевые фонды с кредитным плечом, инвестирующие в отдельные акции, пытаясь таким образом охладить ажиотаж.
Волатильность имеет значение и для американских рынков: индекс PHLX Semiconductor Index, отслеживающий акции 30 компаний-производителей микросхем, вырос почти на 90% во втором квартале, а затем упал более чем на 20% в июле и вошел в зону технического медвежьего рынка.
Это не обязательно признак краха.
Использование заемных средств на фондовом рынке — не новость. Предыдущие пузыри и обвалы усугублялись торговлей с использованием маржинального кредитования.
Однако нынешняя неразбериха не обязательно свидетельствует о том, что пузырь искусственного интеллекта лопнул. В целом, индекс S&P 500 находится менее чем в 3% от рекордного максимума.
Как и в случае любой рыночной лихорадки, когда наступает волатильность, люди, обладающие слишком большим кредитным плечом в любом направлении, подвергаются критике. Это относится как к обычным инвесторам, так и к профессионалам.
Это может быть просто кратковременный спад, после которого рынок восстановится. К пятнице акции технологических компаний уже начали отскакивать благодаря тому, что инвесторы скупали акции на спаде.
В пятницу днем индексы S&P 500, Nasdaq и Dow Jones Industrial Average выросли примерно на 0,5%.
Новости технологий Инвестиции Искусственный интеллект Экономика Все темы Facebook Твитнуть Email Ссылка Темы Ссылка скопирована! Подписаться
