Постоянное повышение и снижение тарифов, массовые увольнения в правительстве, сокращение финансирования и ужесточение иммиграционной политики серьезно напугали Уолл-стрит, которая решительно отвергает хаотичную экономическую программу президента Дональда Трампа.
Рынок, который поддерживал Трампа большую часть его первого срока и в преддверии второго, отвернулся от президента. S&P 500 закрылся в четверг на территории коррекции, упав на 10% от исторического максимума, установленного всего три недели назад.
Dow тоже приближается к коррекции. Технологичный Nasdaq вошел в коррекцию больше недели назад.
А индекс Russell 2000, состоящий из предприятий малого бизнеса, которые обычно более подвержены влиянию экономических ветров, упал на ошеломляющие 18,4% по сравнению с пиковым значением сразу после выборов, что было совсем немного не дотягивает до исторического максимума.
Даже когда в пятницу акции отскочили назад — Dow вырос на 600 пунктов, или на 1,4%, S&P 500 вырос на 1,9%, а Nasdaq вырос на 2,4%, — настроения на Уолл-стрит были крайне негативными, и акции по-прежнему готовы к потерям на этой неделе. Индекс страха и жадности CNN упал до «экстремального страха».
«Фондовый рынок теряет доверие к политике Трампа 2.0», — сказал Эд Ярдени, президент Yardeni Research.
Вместо этого инвесторы влили деньги в традиционные безопасные убежища, такие как государственные облигации и золото. Доходность казначейских облигаций, которая торгуется в противоположном направлении от цен, упала за последний месяц. А спотовые цены на золото в пятницу впервые в истории достигли $3000 за тройскую унцию.
Трейдеры все больше беспокоятся, что политика Трампа может нанести серьезный ущерб экономике. Несмотря на настойчивые заявления Трампа о том, что акции падают из-за инфляционных проблем, унаследованных от бывшего президента Джо Байдена, рынок резко вырос после ноябрьских выборов Трампа в надежде, что обещанные им налоговые льготы и дерегулирование приведут к новому экономическому буму.
Но Трамп за несколько месяцев до своего вступления в должность начал угрожать крупнейшим торговым партнерам Америки введением огромных пошлин. Dow, который был близок к рекордному максимуму, когда Трамп начал публиковать сообщения на Truth Social о пошлинах 25 ноября, через неделю достиг еще одного рекордного максимума, но с тех пор упал почти на 10%. Russell 2000 так и не восстановился.
Бывший министр финансов Ларри Саммерс заявил в пятницу телеканалу CNN, что резкий рост цен на золото является одним из признаков того, что инвесторы обеспокоены экономическими перспективами Америки.
«Это признак того, насколько велика неопределенность, которая создается, когда среди всего остального актив, который показал себя хорошо, — это золото», — сказал Саммерс Памеле Браун и Вольфу Блитцеру из CNN. «Так поступают люди, когда не доверяют людям, управляющим страной».
Между тем, проблемы экономики растут, и политика Трампа может их усугубить. В пятницу отчет Мичиганского университета о потребительских настроениях упал до самого низкого уровня с пика инфляционного кризиса в 2022 году. Потребительская уверенность в феврале зафиксировала самое большое месячное падение с августа 2021 года и самое большое падение за первые два месяца любого года с 2009 года, согласно индексу потребительских настроений Conference Board.
Потребители не тратят столько, сколько раньше, поскольку опасения по поводу экономики влияют на их решения о покупке. Target, Walmart, Delta Air Lines, Dick's Sporting Goods, Dollar General и Kohl's заявили в своих последних отчетах о доходах, что тарифы и инфляция заставляют людей тратить меньше.
«Этот рынок просто откровенно устал от колебаний в торговой политике», — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth Management. «Создается ощущение, что администрация продолжает менять правила игры. При такой неопределенности инвесторам невозможно обрести уверенность».
Трамп признал, что пошлины могут вызвать «беспорядки», и отказался исключить рецессию, заявив, что его экономический план поначалу может оказаться болезненным для некоторых.
Однако ведущие экономисты считают, что Трамп, возможно, недооценивает, насколько разрушительной может быть его политика. Неопределенность относительно тарифов парализует бизнес, который не уверен, стоит ли нанимать и инвестировать. Массовые увольнения федеральных служащих могут серьезно навредить местной экономике. А иммиграционные репрессии могут серьезно навредить и без того истощенным рабочей силой отраслям здравоохранения, строительства и сельского хозяйства.
Экономисты JPMorgan на прошлой неделе тревожно написали, что экономика США теперь имеет 40%-ную вероятность впасть в рецессию в этом году. Это выше 30%-ного прогноза JPMorgan в начале года. Банк сослался на «менее дружественную бизнесу позицию» политики США, включая более агрессивную торговую войну, чем опасались, а также на «агрессивные усилия» Департамента эффективности правительства Илона Маска по сокращению федерального найма и расходов.
«Мы видим существенный риск того, что в этом году США впадут в рецессию из-за экстремальной политики США», — написали экономисты JPMorgan в записке для клиентов в прошлую пятницу.
Внезапно игнорируя рынок
Трамп в последнее время заметно молчал об акциях. Во время своего первого срока он регулярно писал в Twitter о рыночных рекордах как признаке экономической мощи Америки.
Посетив Нью-Йоркскую фондовую биржу не далее как 12 декабря, Трамп в интервью CNBC назвал фондовый рынок «очень важным».
«Фондовый рынок очень — все это, вы знаете, все это вместе, это очень важно», — сказал Трамп. «Я как бы пошутил, что на самом деле купил здание через дорогу, потому что здесь была фондовая биржа. Это большое дело».
Однако он сменил тон, поскольку сначала акции лишились роста, достигнутого после инаугурации, а затем и послевыборного роста.
«За фондовым рынком невозможно следить», — заявил Трамп в воскресенье в интервью телеканалу Fox.
«Рынки будут расти и падать», — сказал он во вторник в Овальном кабинете.
«Я думаю, что падение фондового рынка во многом произошло из-за действительно плохих четырех лет, которые у нас были, если посмотреть на инфляцию и все остальные проблемы, я имею в виду войны, инфляцию и многие другие проблемы», — заявил Трамп в среду в Белом доме.
Но Уолл-стрит не любит, когда ее игнорируют – она пытается послать президенту сообщение. И это болезненное сообщение.
Падающие рынки могут представлять проблему сами по себе. Вид рынков в минусе может подорвать доверие потребителей, поскольку многие американцы ошибочно полагают, что индекс Доу-Джонса служит барометром здоровья экономики США. Но многие люди также полагаются на акции для своих пенсионных фондов, и наблюдение за резким падением акций заставляет их задуматься о своем финансовом положении.
«Очевидно, что фондовый рынок может оказать существенное негативное влияние на благосостояние, если продолжит падать», — сказал Ярдени. «Трампу придется пересмотреть свое представление о том, что можно позволить рынку упасть, пока он экспериментирует с тарифами и урезает федеральные фонды заработной платы».
Инвесторы чувствуют, что Трамп отвернулся от них. Теперь они отворачиваются от него.
В подготовке этого репортажа приняли участие Мэтт Иган и Джон Тоуфиги из CNN.
