Во вторник LVMH утратила свои позиции крупнейшей в Европе компании по производству предметов роскоши по рыночной капитализации после того, как ее обогнал конкурент Hermès из-за пессимизма инвесторов после разочаровывающей выручки лидера сектора за первый квартал.
Компания LVMH, чьи бренды класса люкс включают Louis Vuitton и Dior, ювелирный бренд Tiffany & Co. и сеть косметических магазинов Sephora, не оправдала ожиданий по продажам в первом квартале, поскольку покупатели в США сократили покупки косметических средств и коньяка, а продажи в Китае остались слабыми.
Акции LVMH упали на 7%, в результате чего ее рыночная капитализация сократилась до 246 млрд евро по сравнению с 247 млрд евро у Hermès.
Хотя рыночные оценки, как правило, колеблются, торги во вторник «действительно отражают расходящиеся результаты и настроения инвесторов в отношении двух компаний», — заявила Елена Соколова, старший аналитик по акциям компании Morningstar.
Соколова указала на большую представленность LVMH в нижнем сегменте люксового спектра, в то время как более состоятельная клиентская база Hermes позволила ей лучше пережить спад в отрасли.
Компания Hermès, продающая сумки Birkin и Kelly стоимостью 10 000 долларов, известна своим жестким контролем над производством, ежегодно увеличивая его на 6–7%.
По словам Флавио Середы, управляющего инвестиционной стратегией GAM по инвестициям в люксовые бренды, обгон по рыночной капитализации «весьма красноречив для постковидного мира», поскольку модные бренды LVMH занимают гораздо большую долю рынка, чем в прошлом, обогнав конкурентов во время бума после пандемии.
Середа заявил, что «краткосрочные трудности наверняка будут», отметив, что сосредоточенность Vuitton на товарах класса люкс среднего ценового диапазона является «областью, вызывающей беспокойство».
LVMH, упав на 7,2%, возглавил снижение акций по всему сектору, при этом акции Kering, владельца Gucci, и Hermès упали на 2% и 0,3% соответственно. Базирующаяся в Швейцарии Richemont, которой принадлежит Cartier, упала на 0,7%, а итальянская Prada упала на 4,2%.
Снижение продаж LVMH на 3% в первом квартале — значительно ниже ожиданий аналитиков, предполагавших рост на 2%, — указало на еще один трудный год для компаний, производящих предметы роскоши, после недавних заявлений президента США Дональда Трампа о введении пошлин, которые вызвали опасения рецессии.
Аналитик RBC Пирал Дадхания отметил, что результаты свидетельствуют о «более сложной торговой среде для более широкого сектора предметов роскоши», и понизил свой прогноз органических продаж LVMH в этом году до нуля с ожидавшегося ранее роста в 3%, сославшись на неудачный рост продаж в первом квартале.
Инвесторы надеялись, что сектор предметов роскоши выйдет из спада в этом году, но торговая напряженность усилила опасения относительно глобальной рецессии.
Улучшение, наблюдавшееся в конце 2024 года, теперь кажется аномалией, поскольку ключевой бизнес LVMH по производству одежды и изделий из кожи, включающий бренды Louis Vuitton и Dior, вновь перешел к снижению продаж на 5%, отмечают в Deutsche Bank.
Акции компаний класса люкс торгуются с понижением с конца марта: LVMH, Kering и Burberry упали на 14%, Richemont — на 13%, а Hermès — на 5%.
Аналитики Bernstein недавно понизили свой прогноз продаж в секторе в этом году до снижения на 2% по сравнению с предыдущим прогнозом роста на 5%. Такое падение может стать самым продолжительным спадом в отрасли за последние два десятилетия.
